第三百一十三节 融资（十八） (第3/5页)

四本金的退出机制不明确。给小部分人定向发行当然可以解决这些问题，只要元老院肯花大力气去解释，再上点强制力，大户们是不可能不买的。问题是有那个时间精力发债它不好吗？”

    刘翔插话道：“元老院的商业信用还是可以的，紫记发行过非优先股，认购还是相当踊跃地。要发股票还是有群众基础的。”

    “群众基础是有得。不过紫记的几家字号，都是明明白白有资产在广州城里，还是重资产。它的经营状况也是一目了然。老财们信得过。但是南洋公司在广州城里只有一块招牌，老财们也不知道南洋公司具体经营什么，”楚河说，“只靠PPT说服土著恐怕是办不到的。我们要拿出更有说服力的东西才行。”

    刘翔微微皱眉，没有说话。

    “债券除了容易理解，它还有明确的利息、期限、抵押物，土著大户容易判断债券的价值和收益。此外，元老院借钱不还的可能性没有，本金的安全性和回收的机制都有保证。”说到这楚河心想，元老院借钱不还的可能性不仅有，而且很大，等到还钱的时候元老院恐怕有的是手段。

    但不妨碍他面不改色继续说道：“所以，对于大户们来说，债券是一个他们更容易接受的方式，他们购买的意愿会显著高于股票。公开发行的难度低，多次发行的难度低，债券会比股票融资更容易融到更多的钱。而且债券发行也方便强行摊派啊，搞个‘合理承销’给商会或是宗族，让他们必须完成代销额度，他们能说个不字吗？”

    周围心说，这些我都懂。不过现在企划院既然已经出了募股方案，这个股票是非募集不可了。他说：“你说的很有道理，不过企划院的股票融资方案已经下发了，我